首要，日内战略较日度战略，回撤小、动摇小、收益高。在时刻戳切片测验中，日内 14:00 - 15:00、14:00 - 次日 10:00 大都降波，但 14:30 - 15:00 及 14:00 - 次日 10:00 升波强度大，故日内战略根本在 14:30 平仓。 在基准战略剖析上，到期日接近时，日内空动摇率战略胜率提高且收益区间更高。动摇率绝对值变化对战略回撤影响大，并非高分位数动摇率环境易发生回撤。 在战略环境筛选中，从动摇率相对水平考虑，隐含动摇率溢价水相等四者信号优化后胜率超 70%，显着降低回撤，期限因子夏普比率、卡玛比率均提高。从商场博弈心情强弱看，PCR 目标标准差大时躲避双卖战略开仓，其择时作用十分显着。 沪市 500ETF 期权样本外弥补测验中，偏度目标失效，其他目标提高收益、降低回撤作用好。偏度目标失效或因投资者结构所造成的。 危险因子：1）历史经验失效；2）买卖冲突过大。